2012年推动传媒类上市公司业绩增长的主要因素仍是政策和内生成长性释放。政策面,2011年十七届六中全会的召开将文化发展提升到国家战略高度,预计2012年文化传媒各细分领域的行业政策将密集出台,如广告、影视、互动媒体、新闻出版等,加速相关领域产业链整合进程,传媒行业整体资本化程度料将提升。政策支持将有助于传媒行业各领域内生成长性的更充分释放,预计2012年广告、影视、互动媒体等三大领域将继续保持高速增长。因此,我们建议2012年传媒行业投资策略为:精选兼具政策与内生成长性双重驱动力的高成长子行业龙头股。满足该条件的高成长子行业包括:广告、影视和以IPTV为代表的广电互动媒体。

　　广告行业:政策面支持包括十七届六中全会后北京的通过首个地方文化产业支持政策《推进首都广告业发展战略合作协议》。与此同时,我国广告业目前处于成长初期,增长空间广阔,未来将呈现市场集中化、业务下沉、媒体多元化以及受众分流等趋势。整合营销是广告业务未来主流方向,看好整合营销实力较强的综合型广告公司。

　　影视行业:政策面支持包括放宽行业准入门槛,加速产业资本化进程。行业自身高成长性表现为网络视频和强势电视台对优质剧集的巨大需求推动电视剧网络版权和电视版权发行价格快速上涨,加快行业资源向强势制作机构聚集的速度;预计2012年电视剧制作前10名公司的市场份额将有较大幅度提高。看好制作领域龙头企业以及内容发行平台企业。

　　广电互动媒体行业:预计2012年IPTV 用户规模将保持快速增长,受电信运营商带宽升级以及电信运营商传输系统与地方广电主导的IPTV 播控平台对接进程加快推动。此外,广电总局将发挥发展高清互动有线业务作为2012年工作要点。在内容资源日益丰富助推下,高清互动电视业务模式探索料将加速,迎来市场快速拓展期。看好互动媒体内容提供商。

　　推荐投资标的:省广股份、乐视网、华策影视、广电信息。